Markets update
Ogen zijn deze week gericht op het ECB rentebesluit en begeleidend commentaar komende donderdag 12 september. Algehele verwachting is dat de ECB depositorente met 0,25% wordt verlaagd van 3,75% naar 3,50%. Voor de nabije toekomst wordt een “quarter by quarter” beleid verwacht voor verdere renteverlagingen. Begin maart 2025 zou de depositorente op 3% kunnen uitkomen. Fundamentele onzekerheid over economische ontwikkelingen kunnen het tempo van renteverlagingen verder beïnvloeden.
Gaandeweg zal er meer discussie ontstaan tussen de duiven en haviken binnen de ECB over het te voeren beleid. Duiven maken zich steeds meer zorgen over de groeivooruitzichten, terwijl de haviken zich zorgen maken dat excessieve versoepeling de desinflatoire trend zou kunnen vertragen. 3-mnd Euribor houdt redelijk gelijke tred met de ECB depositorente en deze is inmiddels naar het verwachte ECB beleid geconvergeerd met een huidig niveau van 3,468%.
De rentecurve is invers waardoor rentes lager zijn naarmate de looptijd langer is. Dit is het geval tot aan de 7-jaars. Hierna is de curve tot aan 15-jaars vrij vlak. De afgelopen 2 maanden zijn de lange rentes aanzienlijk gedaald met als gevolg een tot op zekere hoogte parallelle shift van de curve. Zie onder de huidige curve (blauw) vs. die van 2 maanden geleden (wit). Verder zie onder ook een grafiek van de 5-jaar IRS vs. 3-mnd Euribor. U vindt de indicatieve marktkoersen en marktrentes door een klik op onderstaande link.
https://www.treasurylinq.com/market-update/
This week, eyes are focused on the ECB interest rate decision and accompanying commentary next Thursday, September 12. The overall expectation is that the ECB deposit rate will be reduced by 0.25% from 3.75% to 3.50%. For the near future, a “quarter by quarter” policy for further interest rate cuts is expected. By early March 2025, the deposit rate could reach 3%. Fundamental uncertainty about economic developments could further influence the pace of interest rate cuts.
Gradually, there will be more discussion among the doves and hawks within the ECB about the policy to be pursued. Doves are increasingly concerned about the growth outlook, while the hawks are worried that excessive easing could slow the disinflationary trend. 3-month Euribor is keeping pace with the ECB deposit rate and has now converged to the expected ECB policy with a current level of 3.468%.
The yield curve is inverted, meaning that interest rates are lower the longer the term. This is the case up to a tenor of 7 years. After this, the curve is quite flat up to 15 years. Over the past 2 months, long-term interest rates have fallen significantly, resulting in a parallel shift of the curve to a certain extent. See below the current curve (blue) vs. the one of 2 months ago (white). Furthermore, see below also a graph of the 5-year IRS vs. 3-month Euribor. You will find the indicative market prices and interest rates by clicking on the button below. You will find the indicative market prices and interest rates by clicking on the link below.
https://www.treasurylinq.com/market-update/
